Une brève histoire des crises financières ; des tulipes aux subprimes

Sommaire

Introduction. Le bateau ivre Les non-leçons des économistes Les leçons de l'expérience Un schéma commun des crises Réguler la finance 1. La spéculation sur les tulipes entre vérité et légende Aux enchères d'Alkmaar Une spéculation de riches Le « commerce du vent » Un krach qui n'affole pas les autorités publiques Une crise de société 2. John Law, un aventurier aux finances Duel, tables de jeux et autres aventures Un problème de dette publique Les belles idées de Lass La création de la Banque générale Débuts mise en oeuvre du système Avantages et inconvénients de la spéculation L'effondrement Les dernières années de Law 3. La panique de 1907 Les frères Heinze, des pirates dans la finance L'effet domino Un contexte défavorable Une innovation mal régulée : les trusts La panique s'installe John Pierpont Morgan à la manoeuvre Quatre plumes d'or pour une banque centrale 4. 1929 : la crise qui a changé la face de la finance La mentalité spéculative à l'oeuvre Fraudeurs à la barre, acte I : Ponzi entre en scène Fraudeurs à la barre, acte II : Kreuger, le roi de l'allumette Le prix des innovations Explosion de l'endettement Une crise de la finance mondialisée L'impact de la commission Pecora Une demande de régulation Quatre ans de batailles politiques Un « Glass-Steagall Act » qui n'existe pas !
Comment Roosevelt a manipulé Carter Glass Les trois leçons de Roosevelt 5. Qu'est-ce qu'une crise financière ?
Au départ, une simple perte d'équilibre Des innovations non contrôlées Une déréglementation subie ou voulue Les effets secondaires de la course aux profits, acte I: la bulle de crédits Les effets indésirables de la course aux profits, acte II : une mauvaise gouvernance des risques Une technologie inadaptée - Une méthodologie défaillante - Un rapport de force défavorable aux contrôleurs - Des mécanismes d'assurance qui n'assurent pas - Une mauvaise gouvernance publique Les effets indésirables de la course aux profits, acte III : comment la fraude s'empare de la finance L'affaire Madoff - Une fraude systémique - Le rôle des paradis fiscaux Les inégalités, carburant de la crise Lien de causalité ou causes communes ? - L'influence politique des riches - Le rôle des économistes L'aveuglement au désastre Comment les États ont sauvé la finance La faillite de Lehman Brothers - Réactions en chaîne - L'échec de la reprise en main - Les États entrent vraiment en jeu 6. Le temps de la régulation Maîtriser les innovations Comment réguler les produits dérivés ?
Et la titrisation ?
Une nouvelle gouvernance mondiale de la finance Empêcher les bulles de crédit : rendre la spéculation plus chère Que faire des établissements « systémiques » ? - Des mesures efficaces ?
Mieux surveiller les bulles de crédit Un mot sur les fonds spéculatifs Éviter les blocages : contrôler la liquidité Faire payer les banques, première voie : une taxe Faire payer les banques, deuxième voie : utiliser les cocos Faire payer les banques, troisième voie : les testaments La gouvernance des banques, trou noir de la régulation Fraudes, la politique de l'autruche Bonus mal contrôlés Les économistes peuvent-ils changer ?
Conclusion. Tirer les leçons de la plus grande crise financière de l'histoire Le rôle essentiel des régulateurs De Mills à Minsky en passant par Zola Notes Bibliographie